
2. 目标久期策略指数目标久期策略同样基于利率风险因子,通过优化组合权重,精确的控制组合久期,将利率风险控制在可控的范围内。具体编制上,首先根据基本剩余期限筛选出样本券,并根据市值加权;在此基础上优化组合权重,若组合久期高于目标久期,则赋予短久期债券更高的权重,最终实现目标久期。策略采用月度调样以保持目标久期,因此,对标的券流动性要求较高,通常会选择流动性相对较好的TIPS和MBS。
不按照美国通用会计准则计量,净利润为12.418亿元(约1.809亿美元),上一年同期为8.910亿元。不按照美国通用会计准则计量,2019年第二季度陌陌主App的净利润为12.836亿元(约1.870亿美元),上一年同期为11.082亿元。不按照美国通用会计准则计量,2019年第二季度探探的净亏损为4910万元(约710万美元),上一年同期为净亏损5140万元。探探收入自2018年6月开始并表。
2017年全年来看,利率水平相比年初有所降低,且全球经济逐步复苏,公司业绩改善,信用利差收窄,因此长久期、高收益债券在2017年有更好的收益。排名前列的策略ETF也主要为高收益债、新兴市场债、长久期债券。以高收益债为例,选取4只不同ETF,其中HYG为规模最大的高收益债ETF,为传统的指数型ETF,其余3只均为策略ETF。从近3年年度收益来看,相比于普通的高收益债综合ETF,Fallen Angel策略有一定超额收益;利率对冲策略在不同年份表现不同,例如2017年利率水平全年整体来看略微下行,利率对冲策略的收益水平也较弱于不进行利率对冲的基准指数,但仍保留较高的票息收益,但该策略在2015年时却未能提供可靠的下行保护;低波动策略从指数表现来看,收益率的波动率也相对较低,可以有效降低组合回撤,例如在2015年其他ETF负收益的情况下,低波动策略收益率为正。
浙江大学融资租赁研究中心理事长程东跃认为,从实践来看,之前诸多租赁公司都将业务瞄准了大型央企、国企和行业的龙头企业,但实际上,对于大多数租赁公司而言,中小微企业才是其主要业务市场。“广大的商租企业需要改变思维,尤其是中小型商租企业在服务中小企业方面大有用武之地。”浙江大学金融研究院特聘高级研究员宋伟农也表示,对于资产规模体量巨大的金融租赁公司来说,其服务央企等大型企业竞争力较高。中小型商租企业在规模和资金上不占优势,去比拼大企业的项目往往难度较高,而为中小微企业提供金融服务,反而可以找到细分市场深耕业务的突破口,服务和伴随中小微企业成长。
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