AD101

出口方面，美国贸易逆差原因主要在其自身，贸易摩擦升级难以拉动出口大幅上行。由于市场抢出口，短期内中美贸易摩擦反而扩大美国货物贸易逆差，6-8月美国对外贸易逆差持续扩大，同比月度增幅分别达2%、13%、20%。80年代的美日贸易战短期内并未降低美国对外贸易逆差，反而持续扩大，贸易战只能带来贸易顺差国的变化，无非是从当年的日本转移至当前的中国以及以后的越南等。我们在前期报告多次阐明，美国贸易逆差主要由美国低储蓄过度消费模式、全球价值链分工、美元国际储备货币等因素引起（详见《中美贸易摩擦再度升级：本质、应对和未来沙盘推演》），叠加美欧日零关税区推进困阻仍存及新NAFTA签订存在滞后效应，出口难以对美国经济带来正面影响。

资本中介业务收入降幅最大从业务结构来看，2018年，131家证券公司证券投资收益（含公允价值变动）在营业收入中占比最高，达到30.1%，紧随其后的为代理买卖证券业务净收入（含席位租赁），达到23.41%，资产管理业务净收入和证券承销与保荐业务净收入占比分别为10.33%和9.71%。

该案的裁定，为司法实践对资产证券化中资产转让的有效性的检验，表明了司法实践对资产证券化本质特征的认可，完善了金融创新探索过程中的法律保护，加深了资本市场对资产证券化的认识，从长远看有助于资产证券化产品的“正本清源”，具有突破性的意义。第二，确认资产证券化的“真实出售、有效转让”。就资产证券化的运作而言，基础资产能否独立于原始权益人，不受其查封、冻结甚至破产的影响，是资产证券化业务制度设计的核心，也是实现破产隔离的关键。证监会发布的《证券公司及基金管理公司子公司资产证券化业务管理规定》明确规定，专项计划资产独立于原始权益人、管理人、托管人及其他业务参与人的固有财产；原始权益人、管理人、托管人及其他业务参与人因依法解散、被依法撤销或宣告破产等原因进行清算的，专项计划资产不属于其清算财产。这意味着，基础资产的独立系开展资产证券化业务的关键因素。实现基础资产的独立，真实出售、有效转让是前提条件。

2018年末我国外储站稳3.07万亿美元年度变动仅2% 外储有望继续保持总体稳定来源：证券时报记者 孙璐璐国家外汇管理局7日公布的最新外汇储备数据显示，截至2018年12月末，我国官方外汇储备规模3.0727万亿美元，较11月末上升110亿美元，升幅为0.4%，为连续两个月上升。外储规模的连续回升，通常被看作是贬值压力减轻的映像，且说明央行可能在最近一段时间基本没有通过外储干预人民币汇率。

小区配套幼儿园移交当地教育行政部门后，应当由教育行政部门办成公办园或委托办成普惠性民办园，不得办成营利性幼儿园。未规划幼儿园应补建或就近新建省政府办公厅要求，各地对城镇小区配套幼儿园情况进行全面摸底排查，列出清单、建立台账。按照“一事一议”“一园一案”的原则，制定针对性整改措施，逐一进行整改。

责任编辑：李园据印度媒体报道，印度航空公司一架航班从印度南部泰米尔纳德邦蒂鲁吉拉帕利机场起飞的时候，飞机轮胎撞上机场内一处建筑的墙体，导致飞机降落和天线部分以及少量机舱外壳一定程度的损坏。随后迫降孟买机场。这架飞机在12日凌晨1点20分起飞，目的地是迪拜。机上载有130多名乘客。在撞击事件发生后，通过和地面的联系沟通，飞机最后放弃了飞行，在凌晨5点半左右迫降孟买机场。所幸机上人员没有受伤。